Bereits in ihrer Jugend bewiesen Peter und sein Bruder Bobby Farrelly viel komisches Talent. Nach der Highschool versuchten sich die Brüder zunächst als Verkäufer für Strandaccessoires. 1980 besannen sie sich auf ihr Talent für Komik und versuchten sich im Schreiben von Drehbüchern. Erst zehn Jahre später gelang es ihnen, ihre Ideen an den Mann zu bringen – 1990 verkauften sie zwei Episoden für die Fernsehserie Seinfeld und kamen so erstmals ins Geschäft. Knapp vier Jahre danach folgte der Durchbruch, die Komödie Dumm und Dümmer erwies sich als Überraschungshit des Jahres 1994, spielte weltweit 200 Millionen Dollar ein und etablierte den Darsteller Jim Carrey in der Oberliga der beliebtesten Hollywood-Schauspieler. Nach der weniger erfolgreichen Komödie Kingpin (1996) gelang ihnen mit dem Blockbuster Verrückt nach Mary 1998 der große Coup. Es folgten Filme wie Ich, beide & sie und Schwer verliebt und die Komödie Unzertrennlich (2003). Im Jahr 2005 drehten sie mit Drew Barrymore die Liebeskomödie Ein Mann für eine Saison und 2007 Nach 7 Tagen – Ausgeflittert. Im Jahr 2011 veröffentlichten sie die Komödie Alles erlaubt – Eine Woche ohne Regeln. Bereits seit den 1990er Jahren arbeiteten beide an einer Verfilmung von The Three Stooges, welche 2012 in die Kinos kam.